本文自南都·湾财社
采写 | 南都·湾财社记者 黄驰波
编辑 | 戴越
7月17日，公司董秘在互动平台回应投资者关切，称已对经销商实行“经营风险异常分级管控措施”。就在回应前一周，欧派位于山东聊城的经销商刚被曝“跑路”，涉及金额达200万元。与此同时，欧派内部一封题为“忍痛请部分人下船”的全员信引发热议，两年间已减员6164人。
业绩层面，欧派最新预告2026年上半年净利润预计同比腰斩50%至60%。在业绩断崖式下滑之际，欧派创始人姚良松自2017年上市以来累计分红获利已超50亿元，引发市场关注。
经销商“分级管控”能否堵住漏洞？
山东经销商刚被曝失联
7月17日，欧派家居在投资者互动平台回应投资者关于“线下授权经销商是否存在统一资金监管、风险预警制度”的提问时表示，已对经销商实行经营风险异常分级管控措施，并持续推动和探索第三方装修资金托管机制的应用。欧派称，已建立完善的经销商经营异常管理机制，对经营异常的判断标准、应对方案、管控流程、管控时效及责任追究均作出明确规定，力求实现“早发现、早介入、早处理”，并表示将持续优化经销商的准入与退出机制，努力将渠道风险控制在较低水平。
图据上证e互动官网。
这是欧派首次在公开渠道明确披露其对经销商的“分级管控”制度。但从时间节点来看，这一表态更像是被动应对。一周前，山东聊城经销商跑路事件刚刚发酵。
据公开报道，2026年6月至7月，山东聊城两家欧派家居门店的同一经销商蔡某文突然失联，风波涉及40余户业主，金额高达200万元。有消费者通过“欧派家居集团”小程序导购至门店签约付款，施工进行一半后突然停工，随后发现门店已转让。当消费者联系欧派总部时，后者回应称，经销商与欧派家居为“平等合作关系的独立法人主体”，门店自负盈亏，建议消费者起诉门店，欧派总部会予以配合。
更早之前，2019年包头市欧派衣柜代理商因资金链断裂失联，涉及金额超300万元。随后几年，重庆、大庆、合肥等地接连曝出欧派家居经销商失联“跑路”事件。据南都此前报道，2025年3月，广州新塘居然之家商场内的欧铂尼（欧派旗下品牌）、顾家家居等门店被曝突然集体关店，受影响消费者超200户，总金额达1300万元。涉事经销商林某军以国补为噱头诱导消费者预付全款后违约。在协调会上，欧派集团法务表示，涉事经销商使用伪造的公司印章与消费者签约。
欧派法务、顾家及居然之家商场代表等出席新塘居然之家经销商风波协调会。
值得注意的是，财报显示，经销商贡献了欧派主营收入80%的份额，欧派总部多次以“独立法人”为由切割责任的做法，也一再引发外界对其渠道管理能力的质疑。
裁员信称“断臂求生”，
员工赔偿被指低于法定标准
今年6月底，欧派家居一封题为《没有价值的释放，便不应有岗位的存在》的内部全员信引发关注，信中称“为保大船不覆、为保多数人生存，只能忍痛请部分人下船。”“集团已全面启动应对极端气候的系统方略，其中精简机构、优化人员、压降费用，则是我们断臂求生、争取破局的艰难抉择。”
这封措辞严厉的内部信引发热议。欧派有关负责人此前回应南都湾财社记者称，内部信核心作用是向全体员工传递行业困境与企业管理思路。据知情人士透露，内部信发布前已有员工被约谈，有在职员工透露赔偿方案为0.8-0.85N（低于法定“N”标准），如果不同意补偿方案，公司会安排待岗，员工只能拿到底薪，班车、宿舍、饭补等生活保障也随之取消。
财报数据印证了裁员的事实。截至2023年、2024年、2025年末，欧派家居在职员工总数分别为24044人、20582人、17880人，也即两年间净减少6164人，降幅超25%。从类别来看，人员收缩集中在生产和行政端，其中生产岗5年减员超5400人。
业绩持续承压
今年上半年预计净利润腰斩
裁员信背后是财报压力。
2023年，欧派家居营收一度达到227.8亿元的历史峰值。但2024年、2025年营收及归母净利润连续两年同比下滑。2025年年报显示，欧派实现营业总收入172.32亿元，同比下降8.94%；实现归母净利润19.97亿元，同比下降23.18%。与巅峰期相比，营收下降超50亿元，净利润六年来首次跌破20亿元。
2026年第一季报显示，欧派实现营收26.53亿元，同比减少23.03%；实现归母净利润1.55亿元，同比减少49.73%；实现扣非净利润1.08亿元，同比减少59.20%；现金流由正转负，下跌147.12%至-3.64亿元。
就在7月14日，欧派公布了半年度业绩预告：预计上半年归母净利润为4.07亿元至5.09亿元，同比减少50%至60%；扣非净利润为3.3亿元至4.24亿元，同比减少55%至65%。公司解释称，地产行业延续深度调整，家居终端消费复苏乏力、客流量显著下滑、行业竞争激烈，叠加去年同期“以旧换新”等政策对家装需求的集中释放形成高基数，导致营收持续承压。
业绩下滑背后的高额分红：
创始人现金分红超50亿元
在业绩断崖式下滑、大规模裁员的背景下，欧派的现金分红政策引发了更大争议。
2025年年报显示，欧派拟向全体股东每10股派现12.37元（含税），现金分红总额约15亿元，占当年净利润的75.14%。公开数据显示，自2017年上市以来，欧派家居创始人兼董事长姚良松累计获得的现金分红已超过50亿元，占欧派全部现金分红总额的66.86%。姚良松目前持股约66%。
姚良松资料图。图据网络
二级市场上，欧派家居曾在2021年创下161.99元/股（前复权）的历史高点。如今股价已较巅峰值跌近八成。7月21日欧派家居开盘报32.63元/股股指配资开户，总市值约204亿元。2026年以来，其股价跌幅已经超32%。
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